日前，无锡装修网小编了解到，地处太湖广场的“流行前线”商业项目难以兑付投资人收益，总经理惠某已“失联”，留下的是人去楼空的商铺和售楼处。在现场看到，该商业项目位于太湖广场地铁出口处，位置还算不错，但是除了临街的美特斯邦威等少数商家还在营业外，一楼到三楼的商家基本都关门谢客。招商处大门反锁，当初振奋人心的广告标语斜倒在地，整个商业体已呈瘫痪状态。

无锡流行前线受害业主告诉小编，开发商惠某当初以地铁口旺铺做卖点，吸引他们以“返租回购”的方式投资了该项目，但之后并没有很好地加以运营，部分商铺还出现了“一铺多卖”的问题。

不少市民都有过接到“商铺投资”营销电话的经历，“返租回购”是时下不少正在运行的商业体常用的运营手段。其中一些为投资者带来了较为稳定的收益，有一些则出现了收益打折或难以兑付的纠纷。一位业内人士透露，无锡目前正在运营的商业体中，自持物业只占到三成，这也就意味着近七成商铺产权分散在普通小业主手中，一旦经营出现问题，将给投资人带来很大的风险。

“地铁旺铺”居然也亏钱

一名黄姓受害投资人称，他于2013年10月份购买了该商铺的使用权。据合同规定，商家将11%的收益返还至投资人手中，收益与银行理财产品相当。“当时考虑理财产品毕竟有风险，投资商铺毕竟有实体，感觉更稳妥。”黄姓投资人说，然而好景不长，2015年2月份起，黄先生银行相关账户上再无进账。

维权现场，一位投资了25万元购买“使用权”投资人说，自己于2014年9月购买了该商业体约10平方米的“使用权”。所谓使用权，就是开发商将这10平方米面积的收益每月15日返还给业主。根据合同，第一年的年化收益率即达到了11%，而第五年的年化收益率则高达16%，并且开发商承诺两年后可选择回购。“流行前线”用高收益的项目为投资人画了个饼。据了解，除出让商铺使用权外，“流行前线”还对外出售了部分商铺的所有权，受害业主加在一起有近200多人。

“一铺多卖”、“产权不明”暗藏风险

投资出现了问题，让原本分散的投资人集中到了一起。互相通气之后，他们才发现与收益不到位相比，还有可怕的事：开发商当初将商铺分割成了若干铺位，出让使用权或产权，而这其中存在着“一铺多卖”的情况，并且这家公司一楼店铺所有权存在纠纷，有的已经抵押给银行。据业主介绍，“流行前线”利用“商铺返租”的形式，先将商铺卖给投资者，再通过售卖场地的使用权，再赚一笔。

小编从一些商铺售楼处了解到，销售人员向业主出示的铺位图，大多都是公司自行编号，而其中是否存在争议，购买者很难查证。

经营难，商铺回报率大不如前

小编在走访中发现，如今锡城不少商业项目都采取“返租回购”的方式经营，开发商拥有了大量的流动资金和灵活的租赁方式。对于投资客来说，表面上看也确实是只赚不赔、有利可图，但即使其中不存在任何纠纷，商业体运营的好坏也会对投资人产生不同的影响。

锡城一家自持物业的商业体运营老总告诉我们，其实无锡目前正在运营的一些“返租回购”的商业体回报率都不尽如人意。一方面受电商冲击，实体商业长期处于低位运行的状态，另一方面，住房过剩让开发商纷纷转向商业地产，商业体过多却没有业绩支撑，商铺回报已经远远不及以往。她表示，行业内有共识，好的商业体多数还是自持物业，真正做商业地产的公司是不会把使用权或产权出让，因为对招商来讲，业主越多越难控制。

投资商铺并非无利可图，但是对回报预期一定要理性，商铺的投资回报期原来只要10年，现在至少要15到20年，风险也很大，血本无归也不是不可能的。